黒田氏に日本への片道切符を贈ろう(ブルームバーグ)!Why Man Returns to Japan When Others Want to Flee(Bloomberg)

Haruhiko Kuroda - World Economic Forum Annual ...

Haruhiko Kuroda – World Economic Forum Annual Meeting Davos 2010 (Photo credit: World Economic Forum)

常識です!ブルームバーグの W・ペセック氏のコラムを引用させて頂きます・・・

【コラム】黒田氏に日本への片道切符を贈ろう-W・ペセック

 2月12日(ブルームバーグ):アジア開発銀行(ADB)の黒田東彦総裁(元財務官)についての私のとっておきの思い出は、2011年3月13日に東京行きの航空機に一緒に乗り合わせたことだ。

東日本大震災の2日後で原発事故の危機が起こり始めたころ、地震発生時にフィリピンにいた私は、東京行きの便に飛び乗った。空席ばかりの機内で、黒田氏は私の近くの席に座っていた。マニラから東京行きの便はいつもほぼ満席だが、この時はチェルノブイリになりかねない日本を訪れる人などなく、日本から脱出したい人ばかりだった。

黒田氏は「われわれだけの貸し切り状態ですね」と話し掛けてきた。「自分のできることをするために戻るのだ」と語っていた。

黒田氏は再び、日本を助けるために戻ってくるかもしれない。あの時の言葉のように。今度は日本銀行総裁として同氏が戻ってくるとすれば、それは8年間をマニラで貧困と闘うことに費やした同氏にとってふさわしい時期の帰国と言えるだろう。11日東京で言葉を交わした同氏の無私無欲な姿勢を見て、私は黒田氏こそは15年にわたる日本のデフレを終わらせる人物かもしれないと思った。

同氏がブルームバーグ・ニュースとのインタビューで、日銀が年内に追加緩和を行うことは正当化できるとの見解を示したことには勇気付けられる。日銀の白川方明総裁が2014年までは追加緩和の必要性を感じないとしているのとは大違いだ。黒田氏は3月に退任する白川総裁の有力後任候補だ。同氏は2%のインフレ目標達成に向けた手段が日銀には多数あるとも述べた。それだけでも今までの日銀総裁とは異なる。さらに、消費者物価の下落を根絶する必要があると同氏は明言した。

他候補にない能力

黒田氏(68)は次期日銀総裁に指名されたわけではない。発言はADB総裁としてのものであり、日銀を代弁したのものではない。安倍晋三首相は日銀総裁人事について手の内を明かしていない。しかし、黒田氏には日銀総裁として、日本経済を活性化できる他の候補にはない能力があるように思われる。

安倍首相について言われるのは、ヘンリー・ポールソン前米財務長官が2008年に述べたように、「バズーカ」砲を使おうとしているということだ。安倍首相が選ぶ日銀総裁の仕事は、バズーカを使って大量の流動性を市場に撃ち込むことだが、日本に必要なのはそれだけではない。日銀は火力を高めるばかりでなく、照準の正確さも求められている。ここで経済理論が重要になる。

豊富な経験

日銀ではなく財務省出身であることに加えて、黒田氏が成功するかもしれない最大の理由は、2005年以来のADB総裁としての経験だ。金融政策が持ち得る増幅力は1990年初め以降、日本では発揮されていない。銀行は依然、融資に後ろ向きで家計は借り入れに慎重だからだ。

問題は政治にもある。巨額の国債を抱え込んでいる銀行に罰則を科せば、与信拡大につながるかもしれない。個人や企業による借り入れを奨励する税制で融資を伸ばすことも可能だ。しかし政治は日銀にばかり依存し、自らの仕事をしてこなかった。

日本の官僚が縄張り争いをしている間、黒田氏はアジアで成長を促進し、その恩恵を域内各地に広めることに取り組んできた。限られた資源を駆使し、発展度合いが異なる域内からの多種多様な要求に対する理解が十分ではない場合でも行動してきた。この仕事には、新プロジェクトを通じて何が機能し、何が機能しないかを見極める発想力が必要になる。リスクに立ち向かい、柔軟な発想をするこうした姿勢こそ、日本が必要としているものだ。

限界超えた思考

日本は非伝統的政策をあまりにも伝統的に実践しようとしている。日銀にできることは数多くある。長期の国債、社債、上場投信(ETF)、中小企業向けローンの証券化商品の購入拡大や、不動産の購入、財政が破綻した自治体の債務の貨幣化などだ。日銀には現行政策の限界を超えた思考が必要だ。いかなる手段を使ってでもデフレ を終わらせる必要があるという黒田氏の発言は期待を抱かせる。

待望される日本経済の復活ほど市場を魅了するニュースはない。なのに、安倍首相の方法は革新を欠き、旧態依然の自民党的発想に依存し過ぎている。しかし、安倍首相は日銀総裁人事で世界を驚かすことが可能だ。黒田氏に日本への片道切符を贈るだけでいい。(ウィリアム・ペセック)

(ウィリアム・ペセック氏はブルームバーグ・ビューのコラムニストです。このコラムの内容は同氏自身の見解です)

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Another inspiring article by W. Pesek of Bloomberg, just sheer common sense. Why don’t the Japanese politicians understand.

Quoted from Bloomberg website:

Why Man Returns to Japan When Others Want to Flee: 

 

By William Pesek

Feb. 12 (Bloomberg) — My favorite Haruhiko Kuroda moment

was on a Tokyo-bound flight on March 13, 2011, two days after a

gigantic earthquake struck northeast Japan.

I was in the Philippines when the quake precipitated a

nuclear crisis. On the first available flight back, the

president of the Manila-based Asian Development Bank sat near me

on an almost-empty plane. Manila-to-Tokyo flights are rarely

made with a single empty seat, but no one likes to fly into a

potential Chernobyl, not with tens of thousands in Japan

clamoring for the exits.

“We seem to have the whole plane to ourselves,” Kuroda

quipped, saying he was returning to “do what I can to help.”

Those words come to mind as Kuroda may be about to return

to offer help again, this time as Bank of Japan governor. It

would be a timely reappearance for a respected economist who has

spent the past eight years in Manila working to reduce poverty.

When I spoke with him in Tokyo yesterday, it occurred to me that

this kind of selflessness might make Kuroda an inspired choice

to end Japan’s 15-year bout with deflation.

It was heartening that Kuroda said “some additional”

monetary measures could be justified this year, while incumbent

Bank of Japan Governor Masaaki Shirakawa had said he saw no need

for monetary easing until 2014. Kuroda, a leading candidate to

replace Shirakawa when he leaves office next month, said the

central bank has many tools to achieve its 2 percent inflation

target. That alone might set him apart from his predecessors. He

also declared, in unambiguous terms, that falling consumer

prices must be “eradicated.”

 

Bazooka Wielding

 

Kuroda, 68, hasn’t been nominated so far, and his comments

came with a disclaimer that he’s speaking as head of the Asian

Development Bank, and not on behalf of the Bank of Japan. Nor

has Prime Minister Shinzo Abe tipped his hand on whom he might

choose. But Kuroda looks like he would come to the job with a

unique ability to deliver stimulus to the economy.

The standard line on Abe is that he wants to emulate a

strategy that U.S. Treasury Secretary Henry Paulson in 2008

described as wielding a bazooka. The job of Abe’s candidate for

central-bank head will be to fire huge amounts of liquidity into

markets. Japan, of course, needs far more than that. Along with

increased power, Bank of Japan policies need better aim and

precision. This is where economic theory comes into play.

The first reason Kuroda might succeed is because he isn’t a

Bank of Japan lifer, but a former Finance Ministry official.

That means he wasn’t steeped in decades of institutional

paranoia that tends to defeat each new central-bank governor

even before he presides over his first interest-rate meeting.

There is a reason the Bank of Japan is keen to see that one of

its own gets the job. Another career bureaucrat at the helm

might deepen deflation, not end it.

The bigger reason is what Kuroda has been doing since 2005,

when he became president of the Asian Development Bank. The

multiplier effect that makes monetary policy so potent has

eluded Japan since the early 1990s. Bankers are still reluctant

to lend, traumatized by the bad-loan crisis that dragged on

until the mid-2000s. Households have too little confidence in

their job prospects and future earning potential to borrow. The

key is to end a liquidity trap.

Part of the onus is on the government. Penalizing banks

that are sitting on trillions of dollars of government

securities might boost credit growth. Offering tax incentives to

would-be consumer or corporate borrowers could increase lending.

Yet two decades of political gridlock have lawmakers demanding

more from the Bank of Japan while doing little on their end.

 

Turf Battles

 

While officialdom in Japan has been fighting the same turf

battles, Kuroda has been focusing on strengthening and

broadening the benefits of growth in Asia, home to a crucial

mass of the world’s extreme poor. He’s doing so with limited

resources and an imperfect understanding of the often

conflicting needs of a diverse region at disparate levels of

development. That has meant experimenting with new projects and

initiatives to see what works and what doesn’t. This kind of

risk taking and brainstorming is just what Japan needs.

Japan’s unconventional policies are being pursued too

conventionally. There are lots of things the Bank of Japan could

do: boost purchases of longer-dated government debt, corporate

bonds, exchange-traded funds and securitized loans to smaller

companies. And then there are kitchen-sink steps, such as buying

distressed real estate or monetizing the debt of bankrupt towns.

The central bank needs to think outside the confines of its

current staff. Saying deflation must be ended “through whatever

measures available” suggests that Kuroda could be stellar news

for the world’s third-biggest economy.

Few questions tantalize markets more than whether Japan’s

long-awaited revival is afoot. Abe’s plans lack innovation and

rely too much on the fossilized Liberal Democratic Party ideas

of the past. Yet at the Bank of Japan, Abe has the opportunity

to surprise the world with a radical personnel choice. All he

needs to do is make Kuroda’s ticket one-way.

 

(William Pesek is a Bloomberg View columnist. The opinions

expressed are his own.)

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